重磅!新三板改革细则出炉,精选层挂牌满一年可申请转板!修订创业板再融资规则......深度解读来了!

  • 日期:11-20
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今天,证券及期货事务监察委员会(证监会)发布了关于新三板改革、科学创新板和创业板再融资以及扩大试点股指期权的重大消息。

值得注意的是,新三委全面深入改革的各项政策措施细节已经公布。征求意见时,提到已在新第三板选定层上市至少一年的企业可申请在另一板上市。 关于创业板的再融资,征求意见稿中提到,创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件应当取消。

新三板改革细则公布

关于新三板改革,中国证监会计划修订《非上市公众公司监督管理办法》(以下简称《公众公司办法》)和《非上市公众公司信息披露管理办法(征求意见稿)》草案(以下简称《信息披露办法》)

《公众公司办法》和《信息披露办法》是新三板改革的基本文件。中国证监会和全国股份转让公司将制定和发布一系列规范性文件和自律规则,支持两个部门的规章制度,形成一个比较完整的规章制度体系,确保各项改革措施得到坚决实施。

据上海证券报报道,新三板全面深化改革的各项政策措施细节已经公布。它涵盖七个政策重点,包括选定层级的选择标准、公开发行、持续竞争交易机制、投资者适宜性管理要求、董事会转移要求等。

重要改革内容新三板政策细节明确:

已在新选定的第三板上市至少一年的企业可申请在另一板上市。要申请在转让委员会上市,必须遵循内部决策程序。证券公司应当发起申请,并向交易所提交在转让板上上市的申请。未经中国证监会批准,交易所应当审查并决定是否批准上市。

分别为选择层、创新层和基础层设置投资者准入标准,选择层的门槛最低 引入公共基金和其他长期基金投资新的三级市场

市值是选择和进入这一层的核心标准,所有要求都围绕盈利能力、成长性、市场接受度和研发能力来设定,远远低于科技创新局的上市条件和创业板公司的平均水平。

选择层实行持续竞价机制,创新层和基础层的竞价匹配频率适当提高

新的第三板引入了公开发行系统,允许上市公司向未指明的合格投资者公开发行股票,并有一个支持性的赞助和承销系统。允许公开路演和询问;发行人可能尚未盈利;新三板定向发行取消了35名新股东单一融资的限制,允许小额信贷实行自营发行

东北证券研究部主任傅丽春指出,董事会转移机制是中国资本市场的重大突破。 在实施注册制度的前提下,可以降低企业跨市场转换的成本。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新认为,“将选定的层次与沪深交易所连接起来,实现多层次资本市场的互联互通,是一种切实可行的方法。” “上市公司需要在选择层上市一段时间,这也是对企业信息披露和经营稳定性的考验期。在此期间,可以观察到投资者对上市公司的认可和评价。

征求对科创银行创业板再融资的意见

值得注意的是,今天证监会也发布了对科创银行和创业板再融资的征求意见

根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》的具体要求,中国证监会起草了《科创板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》(征求意见稿)(以下简称《科创板再融资办法》) 我们现在邀请公众发表意见。

此次《科创板再融资办法》咨询的主要内容包括:一是设定基本发行条件,规范上市公司再融资行为,有效保护投资者合法权益和公共利益 二是优化和调整非公开发行股票的制度安排,支持上市公司引入战略投资者。 鉴于非公开发行的对象主要是具有高风险识别能力和承受能力的合格投资者,非公开发行股票从保护上市公司利益、投资者合法权益和公共利益的角度出发,以相对较低的负面清单形式设定了基本发行条件。 同时,支持上市公司引入战略投资者,有效提高非公开发行股票的便利性。 第三,建立便捷高效的注册程序,提高融资效率。 一方面,监管机构的审查和注册期限应尽可能缩短,上海证券交易所的审查期限为2个月,中国证监会的注册期限为15个工作日。 另一方面,上海证券交易所有权根据整体经营情况和市场实际需要,研究制定小额信贷业务规则。

其次,中国证监会计划修改《上市公司证券发行管理办法》 《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》 《上市公司非公开发行股票实施细则》 0103010等再融资规则 我们现在邀请公众发表意见。

建议的修订主要包括:

一是简化发行条件,扩大创业板再融资服务覆盖面 取消最近一期末创业板公开发行证券资产负债率高于45%的条件;创业板市场非公开发行股票连续两年盈利的条件予以取消;创业板此前募集的资金已经基本用完,使用进度和效果与披露基本一致。发行条件已根据信息披露要求进行调整。

二是优化非公开制度安排,支持上市公司引进战略投资者。 上市公司董事会提前决定发行的所有股票,且为战略投资者的,定价基准日可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者本次非公开发行股票发行期的第一天。调整非公开发行股票的定价和锁定机制,将不低于定价基准前20个交易日公司股票平均价格10%的发行价格变更为20%。锁定期将从目前的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月,减少规则的相关限制将不适用。目前,主板(中小板)和创业板的非公开发行数量将分别从不超过10家和5家调整到不超过35家。

三是适当延长批准文件的有效期,使上市公司能够选择发行窗口。 将再融资批准的有效期从6个月延长至12个月。

此外,为深化资本市场改革,激发市场活力,经国务院批准,中国证监会已正式启动扩大股指期权试点工作,并将按照程序批准在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的沪深300ETF期权和在中国黄金交易所上市的沪深300股指期权。

CICC认为,这些资本市场改革措施是落实中国证监会9月份提出的资本市场改革的12项关键任务。从中长期来看,它们正在完善资本市场机制,促进优胜劣汰和差异化,有利于证券交易商的业务发展。

我们对这些措施和最近的市场特征迅速评论如下:资本市场改革旨在促进建设一个充满活力和弹性的资本市场 中国证监会今天宣布的一些改革项目是实施9月份提出的12项关键改革任务。 修改再融资规则有利于增强市场活力,支持金融服务实体经济;扩大股指期权试点将丰富和便利投资者面临的投资和风险对冲工具,有助于价格发现,丰富投资策略,促进多类型机构投资者的发展。 修改新三板相关制度也有利于进一步搞活新三板,帮助中小企业发展融资。 沿着市场化和法制化的方向推进资本市场改革,将促进中长期资本市场的成熟,促进优胜劣汰,增强市场的活力、韧性和有效性。 从短期来看,经纪人可能会受益于潜在的新业务,并得到提升。 我们将进一步跟进草案和磋商进展,并进一步深入分析。

(资料来源:国家商业日报)

(编辑:DF142)